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资方解读丨3468亿,市值再创新高!五粮液何以成为2017年涨幅第一的白酒企业

发布时间:2018-01-15 18:21:32 来源:中国商网 责任编辑:李晶

1月12日下午3点,股市收盘,五粮液收盘价锁定在91.37元,市值3468亿,再创历史新高,该市值在当天深圳证券交易所2092家上市公司中排名第三。

“五粮液股价上100元已经是就在眼前的事情了。”当天,有财经媒体同行与记者沟通道。

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五粮液股价、市值的飞涨并不是今日的事情。

2017年最后一个交易日,五粮液市值3032.22亿元,2016年最后一个交易日,其市值为1308.85亿元,同比增长131.67%。东方财富Choice数据2017年中国上市公司市值500强榜单显示,五粮液以3032.22亿元的市值排名第31位,位列四川上市公司第一。增幅领先于白酒行业其他上市公司。

01

资本市场肯定五粮液改革生效

2017年12月17日,按照惯例,五粮液股份公司召开了投资人见面会,和第二天的厂商共建共赢共享大会一致的是,参加本次见面会的投资人、券商创下了历史之最,达到200多人,表明了五粮液已经引起了资本市场的高度关注。

会议结束后,有券商告诉记者:五粮液高层清楚的看到了问题,方向明确与正确,方法得当,五粮液的二次创业值得期待。

随后,各大券商纷纷发布调研报告,对五粮液的后市进行了预判,用某位财经类媒体人的话说:几乎都调高了市场预期,没有一家不说好的。

记者特选择了近日出炉的三篇调研报告,看看券商到底看重了五粮液的什么。

招商证券:基本面加速走向确定,业绩估值可看更高

在过去一年中,五粮液百城千县万店逐步落地,其战略转型及执行进展逐步获得市场认同,估值压制因素逐步减小,经销商盈利提升,支撑其18年20%放量;邀请外脑,助推系列酒完成百亿目标;提升薪酬、公开竞聘等手段打造内部团队,基本面加速走向确定。再次上调18-19年盈利预测3.42、4.57元,目标价103元,对应18年30倍PE,重申强烈推荐。

安信证券:公司迎来双拐点

五粮液2017年集团董事长履新,公司迎来双重拐点。

第一,经营拐点,高端白酒扩容趋势值得乐观,茅台供应偏紧,量紧价升,行业迎来非常好的价格回暖氛围。公司2017年策略得当,价格理顺,顺价销售,经销商盈利改善,公司业绩恢复良好,2018年加速可期。12月17日投资者大会明确释放了2018年进取型目标,达成乐观;

第二估值拐点,公司相对于白酒龙头的估值折价情况将得到改变,公司内部挖潜增效,例如生产端力求提高优质酒率,销售端更加重视终端建设,实际行动向“行商”转变,“百千万”工程积极推进初见成效,包含员工激励的定增获批,公司动力面貌焕然。看好新一轮周期五粮液的成长。

华创证券:二次创业,重整旗鼓再出发

2017 年 3 月,时任四川省经济信息委员会副主任的李曙光上调五粮液董事长职务,在白酒板块周期持续上行的经济环境下,通过产品渠道端变革理顺品牌和经销商利益,深化解决公司历史遗留问题,实现追赶型、跨越式发展, 力争重新回归行业龙头地位。

李曙光董事长于五月份“对标先进、二次创业、再铸辉煌,我们怎么干”专题讨论会上提出“二次创业”计划,拟通过连续提升终端价、一批价,开发产业链金融等手段解决经销商矛盾,处理不规范经销商,刺激渠道推力;通过“百城千县万店”、五粮 e 店等渠道模式创新贴近消费者,创造消费拉力;通过扩产为市场提供产能基础, 两端合力促进公司良好动销。

2017 年三季度,公司实现营收 156.2 亿元,同比增长 17.9%;归属上市公司股东的净利润 49.7 亿元,同比增长 27.9%,这已超过其在 2012 年时的同期表现,创造历史性业绩新高,也证明了五粮液新一轮的改革正在产生成效。

展望未来,2018 年有望量价齐升,2020 年 600 亿收入目标。2018 年产品均价有望保持 5%以上增长,市场消化投放增量有望达到 20%左右。未来, 在高端白酒持续扩容的背景下,五粮液利益逐渐理顺、产品结构清晰,公司量价业绩有望持续攀升,重回并超越 2012 年巅峰水平。2020 年五粮液酒产能有望翻番超三万吨,公司 600 亿收入目标可期。

02

从李曙光的目光看五粮液市值走向

从目前券商调研报告来看,大部分是从2017年五粮液的市场变化、获得的业绩以及对2018年计划等方面给予了肯定。其意见主要集中于高档酒行业整体复苏,龙头酒企收益明显以及五粮液经营状况不错,前三季度利润大幅提升,创历史最优上。值得注意的是,在谈到2018年计划时,五粮液集团董事长李曙光曾表示股份公司预计2018年保持30%左右的增长速度。这无疑也给了资本市场以信心。

此外,在李曙光的理念中,或许还有注定了五粮液市值将继续提升的因素。

李曙光上任以来,一直都在强调,在做大做强五粮液市场份额的同时,将进一步加强市值管理,探索适应五粮液发展的市值管理方式。从市值猛增来看,他并不是说说而已。

在1217投资人见面会上,李曙光曾表示,将逐步加大分红比例,加大对投资者的回馈力度。加强与资本市场、投资者的深入沟通,坚定市场信心,进一步改善投资者对公司的未来预期。这个信号的发出无疑对投资者也是一剂强心针。

有业内人士表示,同为白酒龙头企业,与茅台相比,五粮液的市值空间仍有较大上升空间,估值仍有安全边际。此外,这也是资本市场一致并持续看好五粮液的原因所在。

如果说只看到2018年甚至“十三五”,显然不能完全看清李曙光的“野心”。

上任不到一年时间,李曙光的目光锁定了五粮液集团新的使命——“弘扬历史传承,共酿和美生活”;愿景为“致力于基业常青的美好愿望,努力打造健康、创新、领先的世界知名企业,实现高速、可持续发展”;因此,必须坚定理想信念,保持战略定力,增强企业创新力,奋力打造具有全球竞争力的世界一流名酒企业。在这个目标之下,五粮液势必在接下来的岁月里拿出一个又一个创新之举,其市值新高将不断予以刷新。

责任编辑: 李晶

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